曾同学2022-01-12 16:42:58
曾同学R12第24，不是要求资产的money d要大于等于负债的吗？为什么这道题选的组合2
回答（1）
Nicholas2022-01-13 11:51:39
Nicholas同学，早上好。
这三个组合的money duration都是差不了很多的，组合1和组合3不能选的主要原因是他们的conveity是不适合的，一个太大，一个太小。
在免疫策略里面，久期就算是完美匹配，也会随着时间的流逝，发生偏离，所以只要久期偏离不大，是没有问题的，如果偏离较大，需要再平衡。
这里没法通过量化来判断到底多少算closely match。
免疫策略的条件是DA=DL，PVA=PVL，要在保证convexityA > convexityL的前提下，尽可能的减少convexityA，以降低Structural risk。但本质上只要DA×PVA=DL×PVL，即可满足免疫策略的条件，即资产和负债的dollar duration相等。也就是这里题目说明的Money duration的条件，它是将DA=DL，PVA=PVL合并在一起了。
因此主体是看BPV是否匹配，匹配不是完全相等或者一定要大于，相似的情况下判定凸性即可。
请【点赞】哟~。相信同学能够顺利通过考试，加油~
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对啊，资产的money d比负债的小啊，
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同学，下午好。
同学可以看下我的解答，匹配不是完全相等，在这道题中未给明麦考利久期，因此需要用BPV判定，BPV匹配不一定要相等或者大于，相似即可。再结合凸性判定。
同学多做题就会发现Match的含义，包括麦考利久期，包括BPV，不是一定要一样或者大于。
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