anina2022-01-12 16:01:04
anina这个convexity 的公式哪来的，好像没有学过。另外，这个凸性还是我们一二级所说的那个凸性吗？离散小，凸性小，凸性不是曲线的弯曲程度吗？为什么与离散有关？
回答（1）
Nicholas2022-01-13 11:46:25
Nicholas同学，早上好。
该凸性公式是在三级原版书中有涉及的，另外它和我们一二级学习的凸性是一样的，因为凸性是利率变动导致久期变动的敏感程度，是二阶导的概念，因此会有麦考利久期的平方项。该公式和我们在一二级学习的逻辑相同，只不过写法不同。
现金流的离散程度较大，则凸性会更大，因为整体债券组合在面临利率变化时的久期变化会更大。可以用极端的例子说明，例如投资组合中仅有一个债券集中在中间，则利率变动导致久期变动的敏感程度较稳定；若投资组合中有两个债券，一个为3个月，一个为30年，则两者的久期相差较大，那么利率变动时两者的久期变动会更不稳定。
请【点赞】哟~。相信同学能够顺利通过考试，加油~
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