Nicholas2022-01-12 14:57:12

同学，下午好。
1.9 A DM可以理解为固定利率债券的G-spread，那么用市场参考利率+DM构成浮动利率债券的分母。因此这里首先要强调浮动利率债券，例外也不仅仅是信用风险补偿；
B Z-DM可以理解为固定利率债券的Z-spread，同样用市场参考利率-Z-DM构成浮动利率债券的分母。这里说当市场参考利率维持不动时，那么两者应该是相同的。

2.12题说的是expected excess spread，而不是expected excess return，因此不考虑第一项期初的Spread，instantaneously就是不考虑持有时间的问题。

3.20.Conditional VaR (CVaR)：条件在险价值CVaR是超过VaR损失的统计分布中所有损失结果的加权平均值
Incremental VaR，增量在险价值（IVaR）：如果头寸规模相对于剩余头寸发生变化，投资组合风险价值将如何变化
Relative VaR又被称为事前跟踪误差（ex ante tracking error），衡量投资组合的业绩偏离其基准的程度。当投资组合和基准在权重配置上有差异时，两者VaR值之差就是相对在险价值。如果投资组合和基准的配置完全相同，此时相对在险价值为0
21.这个计算和我们在之前学习的在险价值的计算是一样的，首先计算出给定收益波动和天数情况下的利率变动，即a 1.50% yield volatility over 21 trading days equals 16 bps = (1.50% × 2.33 standard deviations × √21)，进而考虑在该利率变动下的债券价格变动（即结合久期考虑），将债券价格转换为100%的形式（即101.25为1.0125），结合债券的发行总价，计算最小损失金额。

4.32.题目中表述无违约损失发生，个人认为不应该考虑Expected loss项目。