Harry2022-01-11 09:27:18
Harry请教1.reading11课后题，第5题，feature1说inflow-for-company为啥是对的？2.reading12课后题第24题的portfolio2为什么可以？它的Moneyduration小于liability的没问题么？
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Nicholas2022-01-12 11:02:39
Nicholas同学，早上好。
1.Feature 1是正确的，因为cash-flow matching是用到期支付的coupon和本金来cover负债的，所以没有收益率曲线的假设。
Feature 2是错误的，Cash flows come from coupons and liquidating bond portfolio positions
这个意思就是说现金流匹配的特征他说是用coupons和卖掉债券来匹配的，这个说法是错的，CF-maching是用coupon和到期拿回的本金来匹配的，不是提前卖掉债券来做的。
2.在匹配多负债的时候有三个条件，资产的PV大于负债，资产和负债的麦考利久期匹配，资产的凸性大于负债；
前两个条件综合在一起可以理解为BPV的匹配，匹配并不是讲一模一样，或者是必须要大于，很多题目中相近都是可以的，题目中给出的选项不会相差太远，因此相近程度的问题不用考虑。 并且BPV的匹配是首要考虑因素。
请【点赞】哟~。相信同学能够顺利通过考试，加油~
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老师答案是A就是两个都对吧。我的疑问是，这种Liability driven要是对着如pension plan说，就是对asset，说cash flow什么的比较好理解，这种对着整体company说deficient cash flow有些奇怪。
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同学，早上好。
抱歉上述R11Q5讲述的有问题，下文重新表述
我们将公司负债认为是一个整体，那么符合久期匹配的逻辑。如果严格来讲，公司负债包含长债和短债，也包含多种不同功能用途的负债，的确不能用统一的匹配策略实现或者是多种匹配策略实现。
不过这里描述的能降低公司现金流不足的风险表述是正确的，相当于是说可以有效偿还对应负债，不至于违约。
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