Joe2021-12-31 05:43:09
Joe请问reading4课后题第19题的statement3里的“if any asset returns can be completely determined by the common factors”为什么会导致该陈述提到的结果？还有该部分讲义里第109页的“do not have zero terms”是什么意思？谢谢
回答（1）
Nicholas2022-01-03 19:23:41
Nicholas同学，晚上好。
举例说明，
假设当前的组合需要使用三个因子来解释组合回报，但现在使用单因子就会导致某些因子的风险敞口没有被解释，即认为是无风险的。例如股票的回报需要用流动性、市场风险、规模来解释，解释的因子为市场风险，如果一些资产的市场风险较小，流动性风险较大，则可能导致该资产被认为是无风险资产；
假设当前的组合仅需要三个因子来解释组合回报，过多的因子解释力度会下降，甚至是没有用的，那么冗余的因子解释可能会导致某些资产被认为是无风险的资产。例如历史的组合中仅有三个资产，当前用六个资产的组合来解释过往组合，剩余的三个资产可能就会被认为是无风险资产。
请【点赞】哟~。相信同学能够顺利通过考试，加油~
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