开开2021-12-28 11:42:20

同学你好，bear spread可以用call也可以用put构建。但是一般来说，bull spread优先用call来构建，bear spread优先用put来构建。策略6是bear spread。因此我们应该优先用put来构建，即long PH short PL.
在breakeven时，long PH会行权，short PL不会行权，因此当 (XH-ST)+PL-PH = 0时盈亏平衡，盈亏平衡价为ST = XH+PL-PH。题目指定要用25和31行权价的期权，因此，ST =31+0.5-3=28.5.

同学你写的应该是用call构建的，但你带入的却是put的premium，这是不对的。如果用call 来构建，盈亏平衡价ST =XL+CH-CL =25 + 3.96-0.32= 28.64.  和用put的算出来有些区别，但也接近正确答案。我们这里优先用put 构建，因此B是对的。