开开2021-12-26 15:17:41

同学你好，这题问哪个基金经理的费率结构更像是call option. 
从表中可以看出，Carpenter的base fee上打了星号，标注为minimum fee，也就是说不管业绩多差，Carpenter最少可以拿到0.18%。它的payoff 相当于long了一个行权价为base fee的call，当业绩比较差时获得base fee。但因为Carpenter还有maximum fee，因此还相当于short了一个行权价比较高的call（call行权价越高越不值钱），当业绩高到使费率超过maximum fee时，费率仍然为maximum fee 0.8%。(整体payoff如图二所示)
而Hidden lake的base fee没说明是minimum fee，那么不管是正的active return还是负的active return 它都要以15%的比例进行分享，因此它的费率结构是对称的，而不是像一个call。
因此，两者相比，Carpenter的费率结构更像一个call。
这个call 是对基金经理来说的，是他收到管理费的形式