Johnny2021-12-26 10:26:01

同学你好
1. 可以看下方冲刺笔记的截图，可以得知流动性较差的资产大类内部的标的资产很难达到分散化，而且缺乏准确的指数，那么A和B说法都不正确。对于这些流动性差的资产大类，可以使用其他类似的但是流动性较好的资产进行替代，比如使用REITs来替代房地产进行投资，不过两者虽然都与房地产相关，可是REITs与房地产依旧有着巨大的差异，也就是C选项所表达的意思。
2. MVO是根据预期收益、标准差以及资产间的相关系数，通过效用方程来得出最优资产组合。反向优化是假设某个特定的资产配置权重是最优权重（通常用市值权重），并同时将协方差与风险厌恶系数作为input来推测相关资产的expected return，这个通过反向最优化所求出的预期收益率有时也被称为implied return。在做题时，反向MVO的权重通常是用各资产的市值/总体market value来得出，而各资产的预期收益是用CAPM模型得出。MVO的权重会给到你的，你在算出反向MVO的权重后描述下事实即可，比如在反向MVO下，哪些资产权重会大于MVO
3. Goal 2在计算PV时需要先做个转化。计算器的逻辑是每笔年金是PMT，每期折现率是I/Y。本题中的分子上的年金存在增长率所以不断在变动，那么就先要将PMT给固定，因此就先把1+g除到分母，原来是PMT(1+g)/(1+r)，现在就变成了PMT/[(1+r)/(1+g)]，所以(1+r)/(1+g)就相当于计算器中的1+I/Y， 于是I/Y=(1+r)/(1+g)-1=(r-g)/(1+g)=-0.7767%。但是本题中可以看出分子上年金的1+g与分母上的1+r的次方是不同，1+r的次方比1+g多出1，因此我们把分子上的100000除以1+g来得到97087.38，这样PV=97087.38×1.03/1.022+97087.38×1.03^2/1.022^2+..........，所以PMT=97087.38，I/Y=-0.7767，这样带入计算器后能得出PV=1013670