elepha2021-12-20 23:49:13
elephaReading8 课后题22，老师关于volatility skew/smirk，我理解越OTM put，volatility 越大，能再解释一下，越OTM call，volatility越低吗？答案说do not offer valuable insurance 我不太明白。另外，这题只看OTM—ATM段，不考虑ITM是什么原因呢？谢谢老师！
回答（1）
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开开2021-12-21 11:35:47
开开同学你好，
1、对于volatility skew来说，只要implied volatility 满足 OTM call<ATM call, OTM put>ATM put，就存在volatility skew。call和put的implied volatility不一定必须从ITM-OTM是单调递增或递减的。
2、不考虑ITM是因为volatility skew的判断标准是由OTM put - ATM call/put - OTM call那条曲线来判断的。
3、OTM put是在市场下跌了很多之后可以行权卖出股票，提供股市大跌下的保护。而OTM call是市场上涨很多后会行权买入，相当于高位入场，因此没有提供OTM put相应的“insurance”，所以定价也就没那么贵（体现在implied volatility相对较低）
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