张同学2021-12-20 22:53:34
张同学R19课后题第1题，题干主要讲的是factor ，答案为什么不选C
回答（1）
开开2021-12-21 10:39:25
开开同学你说的时R18的第一题吧。
题目问Fund1 主要的building block是哪一个。Fund1 focuses on skillfully timing exposures to factors，因此它的特长是factor-timing, 而factor-timing属于alpha skill。C选项是factor-weighting，属于长期的战略性的因子的配置，而factor-timing是短期偏战术性的factor exposure的调整，所以会反应在alpha里面。
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获得AR需要有三个技能factor weighting \alpha skills \sizing position
1.factor weighting 是通过调节portfolio factor与benchmark factor 之间的不同过的超额收益
2.alpha skills指的是选股能力过的的超额收益
3.sizing positions 是指执行能力
Factor timing 因子择时也是通过factor 获得超额收益，为什么属于alpha skills
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不是有factor就是factor weighting的，factor timing押注的因子会根据基金经理的观点改变的，而不是长期稳定的在一些factor上保持某个配置权重。从回归结果来看，factor timing的影响也不会体现在因子的前的beta上，而是在alpha中。
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