天堂之歌

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曾同学2021-12-19 18:02:49

请教R17 第4.5题

回答(1)

最佳

开开2021-12-20 16:10:31

同学你好,
Q4: 这题问哪种activist investing的策略A基金是最不可能采用的。
A. 给管理层写信、打电话并给出建议应该怎么做。管理与分析师一起参与管理层讨论或与管理层私下会面。
B. 以当前管理层违反受托责任为名义启动法律程序(起诉现在的管理层);
C. 提出重组资产负债表来优化资本的运用,也可能会提议进行股份回购和增加股利发放。

文中说:The manager indicated that Asgard engages with companies from a long-term shareholder’s perspective, which is consistent with the firm’s low portfolio turnover, and uses its voice, and its vote, on matters that can influence companies’ long-term value.
因此A和文中说的uses its voice, and its vote, on matters that can influence companies’ long-term value是匹配的.。
C和A基金emphasis on strong governance and their ability to model sources of cash-flow strengths and weaknesses是匹配的,因此A提出优化资本运用的建议是合理的.
B是非常激烈的做法,且可能引起管理层很大的抵触,因此不太会是A采用的方法,选B

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追答
Q5:这提问,根据表1、2的信息,那个基金经理的风格和宣称的不一致: A.F基金宣称自己是top-down sector rotator with a value orientation within sectors,较低的P/B、P/E,较高的ROA都是和value-oriented相符的; B: A基金宣称自己投资的公司是reasonable valuations and above-average expected cash flow growth during the next three years,A基金的P/B、P/E倍数都是平均水平,EPS增长率较高,和风格相符。 这题选C。T基金因为有一个因子是P/B,P/B和P/E作为value proxy, 选择起来是这两个指标越低越好,实际上是用它们的倒数去按高低排序的。因此T这边偏高的P/E和P/B反映出和他宣称的风格有所偏离。

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