贝同学2021-12-08 12:08:26
贝同学老师上课举的例子：如果市场冲击小，不认为price-reverse,大盘股选择的策略是schedule.schedule策略应该是和流动性比较好的小订单，通过题干为什么能排除arrival策略和liquidity-seeking策略？每种策略的适用情形不清楚
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开开2021-12-08 17:29:55
开开同学你好，是否可以提供下具体是哪个题目？或者把题目截图贴出来也可以。谢谢
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老师这道题，怎么判断选schedule策略？另外老师是否可以帮忙总结一下区分这几种策略选择的标致性条件？
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同学你好，题干说想最小化市场冲击成本，不认为市场会有不利变动，交易的是大盘股。
那么就不能选arrival. 因为采用arrival price算法的投资者认为市场会有不利变动，所以交易的urgency较高，此类算法会在一开始交易的比较多，造成比较大的market impact。所以这个选项不满足最小化市场冲击成本，不认为市场会有不利变动两个条件。
第三个应该是liquidity-sweeping的算法，属于liquidity seeking算法的一种。当市场出现流动(可以是在暗池或交易所），且价格合适的情况下，算法会加快交易速度，一种方式就是运用市价指令进行“扫单”。此类算法适合一般情况下流动性不太好，但流动性偶尔有改善的证券。而此处说交易的是大盘股，因此可以认为证券的流动性是比较好的，不用这个策略。
第一个scheduled算法是把订单分散到不同的时间区间去按计划成交的，因此不会产生很大的market impact。而且因为此类算法交易执行的时间较长，因此适合认为市场不会有较大不利波动的投资者。这类算法因为规定了每个区间的交易量，也不适合流动性较差的证券。此处说交易的是大盘股，因此可以认为证券的流动性是比较好的。
总结一下：
1）sheduled算法适合比较担心市场冲击成本，预计市场不会有不利变动，交易urgency不是很高的交易。适合于交易流动性较好的证券。
2）arrival price算法适合认为市场会有不利变动，交易urgency较高的投资者。缺点是可能会产生较高的market impact。
3）liquidity-sweeping适合一般情况下流动性较差，但偶尔流动性会有改善的证券。
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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