Nicholas2021-12-09 17:10:30

同学，下午好。
这里的关键点有以下四点，
1.我们考虑该组合的收益率变化是基于期初的YTM，然后逐步调整；
2.当利率变化需要考虑两方面因素，一方面是利率变化导致的债券价格变化，一方面是利率变化导致的再投资收益变化。当麦考利久期等于投资期限时，两者的变化增量抵消。因此这里会说明麦考利久期等于5的问题，也就是在考虑5年问题时，两者的变化量抵消；
3.这里的1%再投资收益是假设的，题干中并未说明，仅告知2年时间会变化200bps，200bps的变化会导致债券价格变化，1%的再投资收益在这里的处理是每年直接相加的。改变的收益率变化在这里考虑是直接除以年限的。
4.因此此题并不太严谨，没有给出再投资收益，该收益也不该直接相加，应该考虑复利。

因此此题可以理解思路就好，更完整的债券回报率估计会在三级固收中学习，到时候建议同学可以再来回顾此题。

请【点赞】哟~。相信同学能够顺利通过考试，加油~