用同学2021-11-21 19:25:26
用同学为什么multiple liability要cover时，要资产的convexity的大于负债的？
回答（1）
Chris Lan2021-11-22 15:40:50
Chris Lan同学你好
因为我们是用两笔资产的现金流来cover一笔负债的，而这两笔现金流一个在负债前面到期，一个在负债后面到期，所以资产端现金流的dispersion会比负债大，因此资产的convexity会大于负债。
因为conveixty的公式是macaulay duration的平方+macaulay duration+现金流的dispersion再除以（1+cash flow yield）^2的。
在免疫中资产和负债的macaulay duration是一样的，而免疫锁定的又是cash flow yield，所以在convexity公式中影响大小的就只有dispersion了。
因此资产的dispersion大，他的conveixty必然就会比负债大。
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