徐同学2021-11-21 11:17:55
徐同学这里看不懂，oas是zs除权后吗？为什么说callable bond，债券价格低，则z spread高。不是不管价格怎么样oas都应该比z spread小吗？
回答（1）
Chris Lan2021-11-22 14:38:08
Chris Lan同学你好
callable bond对投资者不利，因为他对投资者来说是short call。这样的债券价格就要低，如果用z-spread来给他定价，这个spread就要高一些。
但如果用OAS，他是剔除期权的，如果这个期权不存在了，这个债券价格就会上升了，因为对投资者不利的那个东西不见了，这个时候我就不用给那么多的风险补偿了。所以OAS是小一些的。
对于callable bond来说，无论什么样的callable bond 其z-spread > OAS这个结论都是成立的。
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