开开2021-11-22 11:38:06

同学你好，
1）fundamental和quantitative方法的差异不在于用来那些指标，而在于他们研究方法和决策过程的差异。
fundamental比较注重研究的深度，他们也会用估值指标去判断是否低估，但也会基于自己的研究去预测公司未来的基本面情况。而且是通过主观研判来确定投资决策的。
关于value/grwoth trap，虽然它是写在fundamental investing下面的的pitfall，但其实基本面和量化投资者都可能会犯这类错误。以value trap为例，不论是基本面还是量化投资者，只要没搞清楚企业估值为什么这么低，未来是否有估值修复的可能性而盲目的因为低估值去选股的话，都可能会陷入value trap。而在我们一道课后题中，用P/E指标去筛选股票的量化投资者更容易陷入value trap，因为基本面投资者会去深入分析企业未来经营情况，看低估值是否是因为企业未来前景黯淡导致的，但量化的指标只看历史数据。
quantitative主要基于对大量历史数据的研究，认为历史数据对未来有一定的预测性。P/E等指标就是量化投资者可以用来筛选股票的一个指标，但是他们不会去深入的研究每个公司的基本面，预测他们未来经营的状况。投资结果是由模型的结果来确定的。

2）以多因子模型为例，量化模型通过识别可以解释收益的因子，并且估计收益率对这些因子的敏感性（beta），得出股票或者组合的预期收益率E(R)，最后通过风险模型（因子收益协方差矩阵），根据投资者的收益—风险偏好挑选合适的股票并进行权重分配（optimization）。