Johnny2021-11-25 10:11:46

同学你好，题目问的是用哪种方式来构建MVO。A选项使用历史数据，它就是传统意义上的MVO，传统MVO是根据预期收益、标准差以及资产间的相关系数，通过效用方程来得出最优资产组合。反向优化是假设某个特定的资产配置权重是最优权重（通常用市值权重），并同时将协方差与风险厌恶系数作为input来推测相关资产的expected return，这个通过反向最优化所求出的预期收益率有时也被称为implied return。Black-Litterman是对reverse optimization的补充，它是将reverse optimization进行调整来反应投资者自身的观点和预测。总而言之，Black-Litterman是把投资者自身对expected return的预测与反向优化的收益率相结合。