185***992021-11-18 19:31:40
185***99固收CASE4最后一题没看懂
回答（1）
最佳
Chris Lan2021-11-19 13:18:13
Chris Lan同学你好
这个题说的很绕。
主人公告诉委员会说他对Alpha宣称的在增加组合价值方面自下而上的能力感到一些困惑。Alpha基金他们声称他们倾向于在不同证券之间实现收益最大化，而不考虑评级差异。
首先，yield maximization是指收益要最大化，从字面来看应该是指YTM要最大化，但达成YTM必须有三个条件，第一，债券不能违约，第二持有到期，第三coupon以YTM进行再投资，所以如果未来不满足这三个情况时，yield的估计可能就是不准确的。
而total return是评估持有期的总回报，这就不一定要满足这三个条件了，所有total return是真正持有资产一段时间的回报，这个是更实在的回报评估。
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