15****092021-11-18 02:04:50
15****09老师好，课后题R13第18题，求goal2的资金需求，题中折现率用2.2%，我记得哪里说过，如果CF是名义的，折现率也是名义的，那这里求现值时，为什么折现率不加上inflation，用5.5求解呢，另外，对于此类题目，用计算器怎么求解，只能通过计算器录入每期的CF求现值么。
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Johnny2021-11-18 15:37:39
Johnny同学你好。在计算PV时需要先做个转化。计算器的逻辑是每笔年金是PMT，每期折现率是I/Y。本题中的分子上的年金存在增长率所以不断在变动，那么就先要将PMT给固定，因此就先把1+g除到分母，原来是PMT(1+g)/(1+r)，现在就变成了PMT/[(1+r)/(1+g)]，所以(1+r)/(1+g)就相当于计算器中的1+I/Y， 于是I/Y=(1+r)/(1+g)-1=(r-g)/(1+g)=-0.7767%。但是本题中可以看出分子上年金的1+g与分母上的1+r的次方是不同，1+r的次方比1+g多出1，因此我们把分子上的100000除以1+g来得到97087.38，这样PV=97087.38×1.03/1.022+97087.38×1.03^2/1.022^2+..........，所以PMT=97087.38，I/Y=-0.7767，这样带入计算器后能得出PV=1013670
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谢谢老师，那为什么折现率是2.2%，不是2.2%加通货膨胀率3.0%，即5.5%呢。比较CF考虑通过膨胀了呀
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同学你好，这个2.2%的折现率已经是名义的了
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