Johnny2021-11-21 23:05:23

同学你好，我们首先了解下基本概念。MVO是根据预期收益、标准差以及资产间的相关系数，通过效用方程来得出最优资产组合。反向优化是假设某个特定的资产配置权重是最优权重（通常用市值权重），并同时将协方差与风险厌恶系数作为input来推测相关资产的expected return，这个通过反向最优化所求出的预期收益率有时也被称为implied return，在考试中，这个expected return一般使用CAPM模型求出，即Rp=Rf+beta×(Rm-Rf)。然后本题就只需是比较一下reverse MVO以及MVO这两个方法下的资产配置以及预期收益即可。
如下图，在原版书中给出了一个案例，它假设各资产是根据CAPM模型来定价的，并以此来推测出各资产在反向优化情况下的预期收益，于是原版书课后题中就是模仿该案例来通过CAPM模型求预期收益率。MVO的预期收益已经给你了，reverse MVO的预期收益通过CAPM求出来了，那么对比下即可。资产配置对比也就只需对比下权重即可，MVO的权重已经给你了，reverse MVO的各资产权重通过市值也能算出来。