赵同学2021-11-17 16:51:24
赵同学课后题第147页的15题，我想问老师基于risk factor的模型来做出的投资应该都是量化投资吧，量化投资是怎么考虑到文中提到的security-specify factors？考虑风险因子的投资应该就不是fundamental的了吧？我有点分不清这里的fundamental和systematic
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开开2021-11-17 18:24:36
开开同学你好，这道题目是错的。协会勘误过了（见图），原来的书里写的“does not engage in factor timing, and builds a diversified portfolio.”和“prefers an approach that emphasizes security-specific factors,”是矛盾的，所以他改掉了。
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老师，抛去勘误和题目来说。我想了解一下：基本面分析(fundamental = discretionary = concentrate) v.s. 技术分析(systematic = non discretionary = quantitative = diversified) 这样的嘛
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是的，同学总结的非常到位了
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再追问一下下哈补了一点最后的：基本面分析(fundamental = discretionary = concentrate = traditional ) v.s. 技术分析(systematic = non discretionary = quantitative = diversified = risk factor based) 这样的嘛
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不是，技术分析（就是根据股价走势的形态、量价关系去做判断的）是量化分析中比较早期最原始的一种形式，并不和量化投资等同。现在还有sophisticated time-series analysis 、econometric models、machine-learning techniques都可以作为量化投资的工具。在权益中一般fundamental/discretionary和quantitative/systematic相对。
在权益中，没有在基本面和量化分析部分建立traditional和risk factor based的对应。
traditional和risk factor based的对应是在另类的确定opportunity set的部分讲到的。
factor based investing确实量化投资中用的多，但基本面投资也不是说不能用。
例如原版书中说：Equity style rotation strategies, a subcategory of factor investing......While style rotation as a strategy can be used in both fundamental and quantitative investment processes, it is generally more in the domain of quantitative investing.
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