Chris Lan2021-11-12 11:21:44

同学你好
1.是不是只要是condor，就是long barbell short bullet ，不存在long bullet short barbell；
condor是四个头寸，这四个头寸的BPV都是一样的，可以long两头，short中间。但了可以long 中间，short两头。



2.题中“propose a duration neutral portfolio comprised of 5 year and 7 year bond." 意思是政府债券组合中的5年10年债券替换成5年7年的么？
这里的意思是他用5年和7年的债券投资组合，使得新构建的投资组合和原来的投资组合的duration是一样的。你理解的是对的。


3.第10题问改变curvature的影响，yield curve 是不是都是负凸，然后curvature增加，就是负凸增加，即中期利率增加，长短期下降。
收益率曲线是负凸的，curvature增加，曲率就会增加，导致曲线的肚子更大，即中间上升，两端下降。你的理解是对的。

这三个问题中只有condor的理解是有点问题的。如果是barbell和bullet之间一多一空，这种组合叫butterfly，而且barbell和bullet的BPV要一样。如果是四个头寸，就叫condor，而且这四个头寸中的每一个的BPV都要一样。本质这样做的目标就是要保持duration neutral。