赵同学2021-11-08 22:26:36
赵同学百题Case6第三题：提干是为了eliminate the downside risk of his portfolio's exposure to the yen，下行风险25-delta call option也可以呀，不选C是因为25delta所覆盖的下行风险太偏尾部了嘛？
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Chris Lan2021-11-09 16:16:23
Chris Lan同学你好
如果你short 25 delta的call，如果本币上升到25 delta的行权价以上，你的盈亏就会是平的，也就是如果本币汇率再上升，这块gain你就赚不到了，因为这块被空头赚走了，所以你的对冲效果在超过25 delta以后就失效了。因此你short call只有有限的保护。但是他不担心本币下跌，因此short 25 delta put是可以的。这个并不影响我的对冲。
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我指的是C（哭笑）老师说的应该是A，我意思是只buy 25 delta call option不是更便宜吗应该也可以对冲downside risk, 是不是因为题目中要求completely eliminate所以要ATM为止的downside都对冲掉哈
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同学你好
不好意思看错了。
你的理解是对的，因为他是要完美消除风险。那就是不能有汇率损失的意思。因此只能在ATM的时候就开始保护，如果从OTM才开始保护，才会有一段的损失。
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