loveshihongyu2021-11-02 14:42:44
loveshihongyu老师您好，我想问一下 市场有效充分分散，我的portfolio也可能有非系统性风险吧，这里应该说portfolio是充分分散，那market- neutral portfolio的 风险为0吧？ 还有就算有非系统性风险，market- neutral portfolio 的benchmark应该是无风险利率吧？谢谢
回答（1）
开开2021-11-03 13:44:23
开开同学你好，系统性风险是市场的风险，无法通过分散化消除，只要组合的市场beta不为零，就要承担系统性风险。非系统性风险是单个证券特有的风险，组合持股越集中，非系统性风险越大，越分散非系统性风险越小。如果portfolio是充分分散的话，是只有系统性风险，没有非系统性风险的。
market-neutral portfolio市场的beta是零，因此对冲掉了市场风险敞口，因此不承担系统性风险，只留下非系统性风险。也就是这个策略想要追求的alpha。
market-neutral portfolio的benchmark一般会是一个最低可接受的收益率，可能是无风险利率，也可能是无风险利率之上再加xxbp。这是绝对收益策略一般会有的benchmark形式。
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