loveshihongyu2021-11-02 12:17:59
loveshihongyu老师您好，the asset only approach can result in inefficient investment policies that may expose the plan to excessive and rewarded risk relative to liabilities. 我想问一下为什么asset only 会产生inefficient investment呢？ 我认为asset only approach 就是做MVO的， 应该产生的是efficient investment。 谢谢
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Johnny2021-11-03 21:19:15
Johnny同学你好，注意这句话的背景，他提到了relative to liability，说明该情况下是需要使用ALM的但却依旧使用AO。MVO是AO的方法，它适用于无需考虑负债的情况，其理论基础是一级组合所学的有效前沿。但如果类似于养老金、银行、保险之类需要考虑负债的机构，还坚持用MVO的话就是无效的投资方式了，因为你难以确保资产能匹配负债，这样会导致inefficient。
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老师您好，AO may expose the plan to excessive and rewarded risk relative to liabilities. 这里是rewarded risk还是unrewarded risk呢？我的笔记本上面写的是unrewarded risk，谢谢
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同学你好，原版书是没有这句话的。根据此句话的意思，应该是unrewarded是对的，AO所使用的风险因子和负债的风险驱动因子可能不一样
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