锦同学2021-11-01 22:36:29
锦同学老师，固收CASE4的第3题，文章中说，RAMIREZ对基金公司ALPHA所声称的自下而上的能力感到困惑，因为他们实际上是倾向于收益率最大化，不考虑信用评级的差异。题目中问的是R批评这家公司的原因，感觉原因应该是这个基金公司说的和做的不一致吧，为什么选B呢，看起来B和这个原因好像没有关系呀？
回答（1）
Chris Lan2021-11-02 11:19:24
Chris Lan同学你好
这个题我感觉出的不太好。
首先达成YTM必须有三个条件，第一，债券不能违约，第二持有到期，第三coupon以YTM进行再投资，所以如果未来不满足这三个情况时，yield的估计可能就是不准确的。yield maximization是指收益要最大化。
而total return是评估持有期的总回报，这就不一定要满足这三个条件了，所有total return是真正持有资产一段时间的回报，这个是更实在的回报评估。
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