Chris Lan2021-11-02 11:02:56

同学你好
这个题的本币是EUR，他的外币资产是JPY，而标价形式是JPY/EUR，我们担心的是JPY下跌，而担心JPY下跌，就是在担心EUR上涨，所以以JPY/EUR的标价形式来看，我们研究的是EUR，所以我们应该买一个EUR上涨能带来好处的东西，因此要买ATM的call，但long call会有成本，为了降低成本，我们可以再short 一个OTM的put，因为我们并不担心本币下跌，所以这个期权可以卖给别人，用不抵减long call的成本。
A不对，是因为他short OTM call这会降低我们对冲的效果，如果本币一直上涨，我们的对冲也就只能到OTM的这个执行价格了，所以这个方法会带来风险。
而C是直接long OTM call，这个也是有问题的，因为long OTM call说明只有本币涨到OTM的执行价以上，我才能行权保险，所以有一部分也是保护不了的。

另外25 delta这里是指期权的delta的绝对值是0.25，所以就是指OTM的option的意思。