Johnny2021-11-02 15:20:18

同学你好，在此回顾一下二级经济学的dornbusch。
纯货币模型假设相对购买力平价理论成立，汇率的变动反映通货膨胀率的变动，也就意味着扩张的货币政策导致本国相对于外国通货膨胀率上升，本国货币则相应地同等比例贬值。由于购买力平价理论在短中期通常是不成立的，因此纯货币模型无法在短中期对汇率进行合理的解释。
为了纠正这个问题，多恩布什在1976年提出了超调模型。它假设价格在短期是缺乏弹性的，而在长期是具有充分的弹性。因此在长期，宽松的货币政策使货币供给上升，进而导致同比例的通胀上涨，从而使得本币贬值，这个观点和纯货币模型一致。但在短期，货币供应量上升会使得利率下降，此时物价缺乏弹性因而变动幅度不大，但是资本却会迅速外流，导致本币的贬值幅度超过了长期均衡值，这就是“超调”。等到以后利率恢复了，货币就会升值并且回归到长期均衡水平。就比如均衡水平下理应是贬值3%，结果货币短期内贬值了5%，在长期才会回到贬值3%。