Joe2021-11-01 13:41:14
Joe蓝神笔记下册P14页方框里关于duration和investment horizon的关系，与P16页“当资产和负债的duration不匹配时”所述的portfolio duration和liability duration的关系，为什么不一致？谢谢
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Chris Lan2021-11-01 20:53:03
Chris Lan同学你好
资产的duration是资产端的现金流加权平均的回流时间。
同理，负债的duration是负债端的现金流加权平均的流出时间。
这两者本来没有任何关系，也不会影响。他们之所以要一样，是我们人为调整了资产端和负债端一样，目的是要达成我们的免疫策略，从而免疫收益率曲线的平行移动给ALM管理带来的价值变化。
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老师好，我的问题我还是有点混淆
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同学你好
资产端的duration是不会影响负债端的duration的。比如说我资产端 的duration下降了一些，但负债的duration还是那一些。是不会有影响的。
但我们让资产和负债的久期匹配，这样就避免了期限错配。在immunization策略中，资产和负债的久期要求一样是为了要达成免疫策略生效的条件。
如果免疫策略生效的，就会让收益率曲线平行变化时，资产端和负债端变化相同的金额，这样资产和负债的金额之差就没有变化，从而就避免了由于收益率曲线的平行移动，而导致资产端和负债端变化不同的金额，导致两者之间的金额之差发生变化，因为这样就有可能导致资产变的更少，负债变更多，从而更不能用资产来cover liablity。
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