锦同学2021-10-31 21:26:13
锦同学老师，请问衍生品CASE5，第2题，为什么shortstraddle的gamma是负数？
回答（1）
Chris Lan2021-11-01 17:19:43
Chris Lan同学你好
option的多头gamma一定是正的，而option的空头gamma一定是负的。
short straddle 是short ATM的call和put，所以都是option的空头，因此是负的gamma.
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老师，那为什么空头的GAMMA是负数
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同学你好
因为多头的gamma是正的，所以反过来空头就是负的。
而多头gamma为正是因为gamma是期权的二阶导，求二阶导数的时候就是在一阶导的基础上又提出一个负号来，然后分母变平方，所以就和一阶导的负数，负负得正了。所以二阶导永远是正的。
这块你能理解就理解，理解不了就当结论来记。
期权的gamma就跟债券的convexity是一个逻辑。
我给你个泰勒展开式，你了解一下，考试从来不考推导，我们是以应用为主，所以记住结论就好了。
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