Chris Lan2021-11-01 17:18:38

同学你好

主人公是一家欧洲公司，公司想去借USD。他在US借USD是更贵的，成本是USD reference rate +100 bps，但是欧洲公司在EU借EUR成本更低，这个成本在EUR reference rate +70 bps，如果公司借EUR，再用EUR进入swap换USD，成本会更低。
如果他在EU借EUR，成本是EUR reference rate +70 bps，然后他进入swap用EUR换USD,公司手里持有USD，所以要支USD利息，因此他是支USD reference rate 收EUR reference rate 。但由于题目说了The EUR-USD cross-currency basis swap is quoted at –20 bps，这个意思就是说euro 收的的EUR reference rate要少收20个bps。因此他所有的这些payment叠加在一起的效果是
在EU借EUR，成本是：支EUR reference rate +70 bps
进入swap，收EUR reference rate -20 bps（少收20个bps，相当于支） ，支USD reference rate，所以其中的支EUR reference rate 和收EUR reference rate 就抵消了，最终剩下USD reference rate+90bps
相比于直接在US借USD的成本USD reference rate +100 bps，是要节省10个bps的。