让同学2021-10-30 18:15:08
让同学这句话我觉得是错的，但答案说是对的，我觉得有问题。本币是USD，持有CNY资产，应该是担心USD升值或者CNY贬值，没必要“protect against USD depreciation”。所以这里如果非要用CNY/USD put也得是sell the put。答案明显不对，官网下载来的模拟题。
回答（1）
Chris Lan2021-11-01 13:30:36
Chris Lan同学你好
这个题他只是在分析INR和CNY与USD的汇率变化，所以他并没有实际投资CNY的资产。而且statement 3说的是他要把外汇敞口对冲成CNY，所以他最手手里应该有的是CNY。因此CNY/USD的报价方式，应该是DC/FC，所以基于这个汇率，他用put，保护的就是USD贬值，因此这个逻辑是对的。
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hedge the exposure to CNY，不是hedge CNY asset吗？如果是要把USD对冲成CNY的话，应该是hedge the exposure 【into】CNY啊？而且他是美元结算的，只有hedge CNY into USD的做法，哪有hedge into CNY的道理啊。
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同学你好
他并不持有任何的中国资产，他关心的就是USD和CNY之间汇率的问题。你要基于题 干的表述来作为思考的前提，而不是我们的一般认知。
从一般认识的角度来看，你说的是更有逻辑的情况。但做题是要根据题干的正文说的内容来做答的，有的时候审题是很重要的，虽然题目的表述和我们一般的理解可能有些不太一样，甚至觉得很奇怪，但我们也是要以题干为基础来思考，而不是我们的一般认知。
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还是不明白，“hedge the exposure to CNY” 就算不预设USD denominated的立场，为什么是long USD put？如果不预设这种立场，单凭statement3我怎么能判断哪个是本币，哪个是外币？
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另外，老师说最后要把exposure转成CNY，我真没看出来statement哪里表达出了这个目的。因为如果是这样的话，表述的应该是“hedge exposure into CNY” 而不是“hedge exposure to CNY”。
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同学你好
理论上应该用into，但这个题就是这么措辞的，你只能这样来理解。否则你只能认为协会的这个题出错了。但协会从来来勘误MOCK，因此就没有定论了。
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