吕同学2021-10-29 11:22:31
吕同学2016年equity question C，为什么不是选Carina？N同学卖出existing emerging market equity,再选carina做long future index，获得alpha，是哪里理解的不对吗？
回答（1）
Nicholas2021-10-29 13:58:07
Nicholas同学，下午好。
这里说到不增加额外的β敞口，那么Carina的投资策略是long only，等于是只做多，相当于增加了额外的β敞口。
这里和上一问是独立的。
如果用β作为市场系统性风险的度量，那么市场中性策略是使得β等于0的策略。
1.使用多头和空头对冲市场系统性风险，使得β等于0。低估的股票做多，获得多头市场定价不合理的α；高估的股票做空，获得空头市场定价不合理的α。实际上就是通过寻找定价不合理的股票而获得的主动回报。
2.因为策略对冲市场风险，使得β为0，则对冲部分组合构成的无风险资产获得无风险收益，剩余部分获得相应定价不合理的主动回报。
请【点赞】哟~。相信同学能够顺利通过考试，加油~
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