loveshihongyu2021-10-28 21:36:58
loveshihongyu老师您好，我想问一下这句话关于对于pension plan，ALM为什么比AO好怎么理解呢？the asset only approach can result in inefficient investment policies that may expose the plan to excessive and unrewarded risk relative to liabilities. 为什么是AO会产生inefficient investment policies呢？ AO不是做MVO的吗，不应该是efficient吗？谢谢
回答（1）
Johnny2021-11-01 09:24:37
Johnny同学你好，对于银行、保险公司、养老金之类的投资都是要使用ALM，因为这些机构都需要对未来的现金流出做准备，这些现金流出（银行提款、保险公司偿付、支付养老金）都是属于负债性质的，也就是必须得支付。在这种情况下如果依旧使用AO的话那么就会造成资产和负债相脱离，从而导致无法与负债相匹配。正确的做法是使用ALM，根据负债的性质来调配资产，使得资产与负债有着共同的风险因子。
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