loveshihongyu2021-10-27 18:04:01
loveshihongyu老师您好， 我其实想选Cross-sectional momentum strategy的，但是我不理解为什么会long bond with narrowing spread 呢？因为我认为bond with narrowing spread的spread之后会上升， bond的价格会降低， 所以应该是short吧，我觉得Cross-sectional momentum strategy就是假设两支不同的股票之后的关系会回到原来的情况。谢谢
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Nicholas2021-10-28 16:43:02
Nicholas同学，下午好。
横截面动量（CSM）策略，通过做多价格上涨最多的资产和做空价格下跌最多的资产来实施横截面资产（通常在资产类别内）。
利率下降导致债券价格上升，因此预期利差收窄（利率降低），那么做多债券。
请【点赞】哟~。相信同学能够顺利通过考试，加油~
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啊 老师您这个解释我一直认为是time series momentum，上涨到一定程度上涨趋势成立就long这个股票，然后下跌到一定程度下跌趋势成立就short这个股票，cross momentum不是两只股票的相关性跟原来不一致了就一long一short吗？谢谢
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同学，早上好。
请参见原版书截图。
其实这部分理解可以简单为time的就是同一资产的时间变化，过去和未来；cross就是同一资产大类中的不同资产在既定时间的不同。
开开2021-11-01 11:26:48
开开同学你好，times-series momentum strategy和cross-sectional momentum strategy不一定只能应用到股票中，其他资产类别也是可以的。
times-series对应的是同一证券的不同时间的数据。因此，如果该证券的趋势成立，并认为会持续一段时间，就可以做多或者做空。
cross-sectional是不同证券的相同时间段的数据(通常是同一资产大类中的）。做多同一段时间中表现最好，做空表现最差的。
以题中这个策略为例，基金经理选了12只AAA的公司债（同一大类资产），久期相同，说明影响他们价格的主要因素就是spread。 他告诉我们利差变化的排序（过去30天，即同一段时间），也就变相告诉了我们这12只债券价格涨跌的排序。过去一段时间中利差扩大最多的公司债跌的最多，利差收窄最多的债券涨的最多。因此他做多利差收窄最多的，做空利差扩大最多的债券。
同学你描述的那种比较像pairs trading。
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