张同学2018-05-27 12:21:38
张同学老师，原版书Reading 30第3题我完全不懂，洪老师正好跳过了这题，所以想问问您啊！题干里说这个公司是要卖掉notes，然后用这个钱去买fixed-rate bond。我不明白的有两处： 1.为啥答案里卖掉notes了还有coupon payment支出？到底是卖了还是没卖？ 2.为啥买fixed-rate bond的钱是2.5*5,000,000？
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Irene2018-05-28 18:13:57
Irene同学你好。
1. selling notes，buying fixed bond，相当于receive fix，pay float。
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2. 因为swap中，一般是保证float 和fix bond的面值相等的。
题目中要用swap hedge上面的position，所以要保证fix和float的面值相等。
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老师，这个公司不是发行这个notes的吗？它自己selling notes是什么操作呀？为啥是相当于pay float呢？ 还有题目说的是这个notes的利息是LIBOR的2.5倍，为啥在算面值的时候把这2.5倍也算上了呢？
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它自己selling notes是什么操作呀？为啥是相当于pay float呢？
The company plans to generate a profit by selling the notes, 题目中原话。第二句一开始。
这个说法是为了更好理解。发行notes，等于selling notes，也就是说我是floating-rate的支付方。
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还有题目说的是这个notes的利息是LIBOR的2.5倍，为啥在算面值的时候把这2.5倍也算上了呢？
因为我要用swap来hedge。所以这个时候float和fix的面值要相等。但是float是以2.5倍支付利息的，正常的swap中，都是1：1支付利息的，所以这个2.5倍应该调整在面值上面。作为一个系数，cover 整体的风险。
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哦，我明白啦，谢谢老师悉心指导！
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不用客气哈
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