15****092021-10-19 00:02:19
15****09老师好，原版书课后题R20 34题，为什么选择Invetment 2，解答说因为买call option增加了convexity，但是讲课中说了call option和MBS都一样，会降低convexity啊，本题用MBS和call option有啥区别呢，麻烦解释下这道题，谢谢。
回答（1）
Nicholas2021-10-19 16:39:26
Nicholas同学，下午好。
1.加入call option或Put option可以增加凸性，因为我是对债券的权利，而该权利在利率波动率上升时价值是上升的，和凸性的特征相符；
2.加入callable bond是降低凸性，因为在利率下降的时候callable bond是呈现负凸性的；
3.MBS是类似callable bond的，因为在利率下降的时候，贷款者倾向于借抵还高，那么MBS的标的资产（住房抵押贷款）就会面临大面积提前偿还，类似callable bond的特性在利率下降时倾向于行权，则呈现负凸性。
请【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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