杨同学2018-05-25 14:34:35
杨同学请问下，R24讲义72页，以及原版书中提到，确定portfolio size时，如果违约风险是主要考虑因素，那么适合用market value,如果违约可能低，那么spread duration 是个更好的衡量标准，这个投资级股债券更适用spread duration,高收益债券更适用spread duration 。 这两个地方为什么适用我有点不明白，可以解释下吗。
回答（1）
大鬼2018-05-28 15:28:40
大鬼就是高收益债券的违约概率很高，所以通常分析这类债券的时候我们就关注他的LGD而不是PD或者PD的波动，举个例子，比如一个债券的违约概率是65%，如果这个时候市场发生变化，违约概率波动了1%，从65变成64或者66对于这个债券而言影响并不大。所以当务之急是我要研究这个债券发生违约以后我的损失会是多少。
而投资级别的债券违约概率本身就很低。比如0.5%，这个时候违约概率波动1%就不得了了。所以我们就去研究他在什么情况下会违约，就研究它的spread怎样变动。当然，投资级别的债券还有一个特征就是：从历史来看，就算它发生违约，LGD也不会很高
- 评论（0）
- 追问（0）
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片