8. 原本书chapter17第11题答案说：An increase in the expected correlation between movements in the foreign- currency asset returns and movements in the spot exchange rates from 0.50 to 0.80 would increase the domestic- currency return risk but would not change the level of expected domestic- currency return. 这句话怎么解释？

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陈同学2021-10-17 04:45:12

8. 原本书chapter17第11题答案说：An increase in the expected correlation between movements in the foreign- currency asset returns and movements in the spot exchange rates from 0.50 to 0.80 would increase the domestic- currency return risk but would not change the level of expected domestic- currency return. 这句话怎么解释？

回答（1）

Chris Lan2021-10-18 14:00:05

同学你好
这个意思就是说相关系数变大了，但是相关系数不影响收益，仅改变风险（收益公式不含相关系数，标准差的公式却包含）：
RDC=(1＋RFC )(1＋RFX )-1
σ^2 (RDC )≈σ^2 (RFC )＋σ^2 (RFX )＋2ρ(RFC RFX )σ(RFC )σ(RFX )

即回报的相关性增加，不影响他们的数学期望，但是他们的标准差会变化。因为两个变量的相关性从0.5变成0.8，说明他们更同向变化了，所以同涨同跌的情况下，组合本币的回报波动就被拉大了。但是并不影响本币的期望回报，因为期望回报跟相关性无关。