Nicholas2021-10-18 16:33:00

同学，下午好。
Benchmark spread The yield on a credit security over the yield on a security with little or no credit risk (benchmark bond) and with a similar duration.
因为现在给出的是收益率曲线倾斜向上，那么对于基准利差，应该是久期更大的债券收益率减去基准债券收益率的利差更大。但现在的情况是三个债券的基准利差是相同的，也就代表着久期最大的债券X本该有更高的收益率，而现在的情况并不是。
所以X债券的G spread，即相同期限的信用债和国债的YTM之差中，X的利差是最小的（原本它该有更高的收益率，但是国债的收益率在上升，它的收益率还和期限更小的收益率一样，这时候利差就变窄了）。因此它的价格时虚高的（利率更低，债券价格更高），卖出。

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