让同学2021-10-16 08:56:44
让同学duration matching：CF comes from coupon and liquidating bond position，那么cash flow matching，horizon matching和contingent claim有没有对于现金流来源的类似的描述？我怕万一考到
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Chris Lan2021-11-01 20:51:08
Chris Lan同学你好
duration matching是不会持有到期的。他会提早卖掉债券的。因此你的这种假设就不存在。
如果提前卖掉债券，债券的价格通常来会是面值，有可能是溢价也有可能是折价。
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Nicholas2021-10-18 09:11:04
Nicholas同学，早上好。
久期免疫的现金流来源是票息、票息的再投资收益、售出债券的资本利得；现金流匹配使用现金流是写在合同上最后一期的票息和面值。
或有免疫处理匹配部分，surplus部分可能使用主动投资，现金流来源不定；
Horizon matching是久期免疫和现金流匹配的结合。
请【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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那所以可以说，duration matching和cash flow matching在现金流来源上的差异就是，duration matching多了一个“coupon reinvestment return”是吗。
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同学，早上好。
不是的，同学可以看下我上面写的。
这里的错误在于CF comes from coupon and liquidating bond position，现金流匹配是到期的现金流，而不是售出债券。
我们在上述中说明，现金流匹配是到期时合同金额和负债金额匹配，这样达到了收到的钱可以偿还负债，正常仅包含最后一期的票息和本金；
而久期匹配是包含了债券收益的全部来源，前期的票息、票息再投资收益、售出债券的资本利得等，因为组合中的债券有可能是提前到期的，那么提前到期的现金流再投资也会算入这里面。
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如果持有到期的话，duration matching里的liquidation就是票面本金，那就和CF matching一样了？在这种情况下，duration matching就是只比CF matching多一个红利再投资。
当然如果提前liquidate bond的话，得到的现金就不是票面本金了。
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