Nicholas2021-10-16 20:07:02

同学，晚上好。
1.这里的衡量错误的风险更多的指对于一型负债，衡量的组合久期是根据加权得到，用该久期匹配，那么用这种方式衡量的久期会有些偏误。
更准确的做法是用债券组合中各现金流的现金流收益率匹配是更好的。这个问题并不在主动投资中讨论；

2.流动性风险主要针对被动投资的或有免疫，因为surplus会有主动投资的部分，因此该风险主要是针对主动投资，买入的债券流动要好，以匹配在负债偿还时可以售出。
所以这里说被动投资相较于主动投资，衡量错误大于流动性风险是正确的。

因为这部分风险在原版书中讨论的方向是不同的，可以参照上文中总结的部分，所以可以重点考虑不同情况下主要的风险。
我们在这里说的被动投资主要是说在R19中的免疫策略，较少涉及跟踪指数，而主动投资主要指收益率曲线策略部分。

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