冯同学2021-10-12 12:40:57
冯同学老师 R20 26题 答案 这个算得net carry trade不对吧，应该借euro libor 投3yr uk，然后为了duration 和 汇率neutral 再反向操作，借euro 3yr 投 uk libor，那最后不应该是0.45%嘛？
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Chris Lan2021-10-13 13:38:46
Chris Lan同学你好
收三年的GBP固定，支GBP浮动，收EUR浮动，支EUR固定，这种做法本质就是在搞纵向套利差，横向对冲汇率风险。EUR 6个月和3年的收益率差（0.4%-0.15%）=0.25%，而GBP 6个月和3年的收益率差（0.95%-0.5%）=0.45%，所以是GBP两端差的更多，所以GBP是更陡峭的收益率曲线。而收3年GBP获得0.95%，支浮动支出-0.5%，而EUR，收6个月浮动0.15%支出3年的-0.4%，所以把他们叠加在一起得到收益是
[(0.95%-0.5%)＋(0.15%-0.4%)]/2，另外还要除以2，因为只投资了半年，这些收益率都是年化收益率，计算出的结论为0.1%。
B选项说的是你投UK3年，支UK浮动，所以你是收0.95，支0.5。另外你支EUR3年，收EUR浮动，所以你是支0.4，收0.15，而且投半年回报要除以2
[(0.95%-0.5%)＋(0.15%-0.4%)]/2=0.1%.
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上面为什么是0.4-0.15 下面就变成0.15-0.4了呢？这个我听***老师讲的不是应该先借低的投另一国搞得 然后再剩下部分 反向操作不就可以了吗？能否讲一下思路。多谢
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同学你好
B选项说的是Receive fixed/pay floating on a 3-year GBP interest rate swap and receive floating/pay fixed on a 3-year EUR interest rate swap.
收3年GBP固定，支GBP浮动，另一对是收3年EUR浮动，支3年EUR固定。
你看我给你画的图，你就能理解了。
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