吕同学2021-10-11 22:11:19
吕同学关于机构IPS 2013年的question 6-C，这里计算liquidity requirement，如果题目中告知了第二年的investment return，需要把利息收入加进去吗？
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Chris Lan2021-10-13 10:33:41
Chris Lan同学你好
如果有利息收入，是可以抵减流动性需求的。
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但是这道题的答案里没有把利息收入加进去。考试的时候如果加进去会算错吗？
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同学你好
这个题说的是这个fundation他在第1年初有97M的钱，（一开始有100M，但支出了3M），这97M的钱，回报是9%，所以在第二年初的金额就是105730000这么多，而他的spending rate是6%，spending rate一般是基于基金年初金额的比例，所以就是针对105730000的6%作为支出，而基金需要有0.4%的管理费，因此这些是基金在第二年的流动性需求。所谓流动性需求是指基金中需要以现金形式存在的金额要有多少，这些现金通常有两个用途，一是支付某些费用，二是作为现金储备。这9%的回报是在第一年产生的，不是在第2年，而且也没有说这9%的回报是现金利息，比如说股票从10元升值到11元，这也有回报，但是也没有现金回报。而且第2年的回报是多少，也没有告诉我们，也没有说其中现金回报是多少，因此这些都没法抵减流动性需求。
本质来看这个题不能抵减流动性需求主要是两点，一是第二年的回报没告诉我们是多少，也没说这些回报中哪些是现金回报，所以没法抵减。
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