Nicholas2021-10-08 15:25:10

同学，下午好。
被动投资组合构建策略有四种，是在Portfolio Construction中讲述的，包括这里写的完全复制、分层抽样、最优化和混合法。
最优化是加入了最小化Tracking error的限制的，因此它的跟踪误差是最小的，其基本逻辑和MVO是相同的，输入预期回报率、方差、相关性等推算各构成成分的权重，这里可以是证券，也可以是风险因子。
Factor-Based Strategies是在讲述Choosing a Benchmark中包含的，也就是说相对于传统的指数化方法，证券风险敞口实际上是由多个风险因子构成的，并且不同的投资者可能对风险因子的偏好不同。那么基于风险因子的策略对于这些投资者在选择参考基准时就很有帮助。这里是站在风险因子构建基准的角度上讲述这个问题，并且后文中说明有收益导向型、风险导向型、分散化导向型等，即在基础的风险因子基准上有一定短暂的偏离（我们认为被动投资是短暂偏离某些风险因子，而主动投资是主动偏离基准风险敞口权重）

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