刘同学2021-10-05 21:46:25
刘同学你好，关于theta, 无论是不是欧式看跌它都应该是小于0？因为无论看涨还是看跌，passage of time越长说明越接近到期，那么期权价值越低，所以小于0. 即便是欧式看跌，如果过了一个月价格最低，利润最高，那么这个时候不能行权，那么往后随着passage of time变大，价值还是在变小，那么theta还是小于0.
回答（1）
Chris Lan2021-10-06 15:25:34
Chris Lan同学你好
如果是在期间deep ITM的european put option这个时候时间就不是好事情了。我眼看着能挣最多的钱了，但是我行权不了，这个时候我就特别不喜欢时间了。
例如期间标的资产的价值下跌到0了，这个时候put是最赚钱的时候，但是苦于期权不到期不能行权，我只能干等着，而标的资产的价格不能下降到0以下，触底只能向上走了，没法继续下跌了。所以在期间deep ITM的put option时间越长反而越不好。
- 评论（0）
- 追问（4）
- 追问
-
你好，我明白在资产价格等于0的时候期权价值最高之后会低。但是咱们现在说这个theta是否小于0这个问题，首先明确一个事情就是passage of time指的是期权已经在手里的时间也就是passage of time越大说明越close to maturity，时间价值越低？那么Theta就是指time value, 那么欧式看跌在价格等于0时没行权，以后是他的内在价值在降低，同时随着close to maturity，时间价值也在降低，两个因素都在降低。而不像其他期权只是单纯时间价值也就是theta降低。所以我觉得欧式看跌并不是excemptional？
我上一个问题追问了一下，麻烦帮我解答一下哈
- 追答
-
同学你好
Theta是衡量时间变化，导致期权价值的变化，即时间每流失一单位，期权价值变化多少金额，因此通常来说theta是负数，因为随着时间的流失，期权的时间价值越低，期权越不值钱了。Theta跟delta的逻辑是差不多的，delta是衡量标的资产价值变化，导致期权价值的变化。
theta衡量的是期权整体的价值变化。虽然theta只跟时间有关，但是在这个时间点上能不能行权和这个期权的内在价值无关，内在价值是假设我现在行权，我的payoff是多少，即期权的moneyness。因此对于put option来说，就算不能行权，在期间标的资产价值下跌到0时，他还是ITM，不会因为这个期权不能行权，他就不是ITM了。对于欧式看跌期权来说，比如说现在股票已经下跌成0了，现在有两个看跌期权，所有因素都一样，有一个明天就到期了可以行权，另一个是1个月后行权，这个时候你会发现这个明天到期的期权大家是更喜欢的，投资者都喜欢这个期权的价值就会更高，所以这个情况下，theta是正相关了，随着时间的流失，期权价值反而越来越高，因为时间越流失，我就越快要有机会行权了，所以就变正相关了。
- 追问
-
你好, 我还是不太理解这个put option的theta, 找到了这张图，里面直接说了欧式看跌期权的theta是negative。这个的逻辑是很清晰的，随着到期日的临近，任何一个期权的价值肯定都是下降的。而且欧式看跌应该更要下降，因为错过了最佳行权那个点。而且它的价值应该降的更多，因为其他期权还有可能赚更多，而欧式看跌错过那个0点，哪怕一天，都不再是payoff最多的了。也就是说今天价格到0，明天可以行权，它的价值也不如昨天高，也就是close to maturity, 它的价值降低，还是负相关啊。
- 追答
-
同学你好
这张图是一级的图，这里说的是到期期限，到期期限越长，期权的time value越大，所以是正相关。（不考虑特殊情况）
而theta是随着time decay，对期权价值的变化。time decay是已经过了的时间，而到期期限是指当前时间离到期时间还有多少时间。他们逻辑是反着的。
已经过了的时间越多，说明离到期时间越近，time value越低，所以期权价值越低。（不考虑特殊情况）
你看我帮你画的图，你再理解一下
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片