陈同学2021-10-05 15:32:23
陈同学2016 Q2 Fixed-rate bond 的convexity是小于floating-rate bond的吗？
回答（2）
Nicholas2021-10-08 10:10:48
Nicholas同学，早上好。
固定利率债券凸性一般大于浮动利率债券。
但是这里主要考虑的是久期，久期可以解释利率对债券价格变动的绝大部分，凸性仅能解释一小部分。固定收益债券久期大于浮动利率债券久期，现在预期利率曲线向下平移，应该加久期使得利率下降对债券价格的增长更大。
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老师，也就是说，就duration来说，fixed rate bond的duration大于floating rate bond. 就convexity来说，fixed rate bond的convexity小于floating rate bond的convexity?
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同学，早上好。
固定利率债券凸性大于浮动利率债券，固定利率债券久期大于浮动利率债券久期。
Chris Lan2021-10-09 11:18:36
Chris Lan同学你好
不是这样，在其他条件不变的情况下，久期越大，convexity就会越大。
因为convexity的公式就是(macaulay duration^2+macaulay duraton+dispersion)/(1+cash flow yield)^2
所以从公式可以看出，macaulay duration越大，convexity就会越大。
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谢谢老师，但我看ips历年真题里的这一问就是说的这个意思，其他条件相同的情况下，fixed rate bond的duration是比floating bond要大，所以当利率下降的时候，应该选择fixed rate duration.
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