Chris Lan2021-10-04 23:42:58

同学你好
A同学的上司在情景1说的是卖掉所有债券，只保留2年和30年债券，卖掉债券的钱，增加2年和30年债券的头寸，并保持久期不变，这个相当于一个barbell策略。Barbell策略适用于收益率曲线变平坦，收益率曲线平行下移，收益率曲线的波动率增加的情况下。
A是收益率曲线变的更平坦，这是适用的情景，所以A是对的。
B说收益率曲线的曲率降低，这种情况下，bullet策略应该更适用，所以B不对。
C说100个BP的平行下移，这种情况下barbell和基准的表现是相同的，因为在duration-neutral的情况下，由于久期相同，收益率曲线平行移动，因此这两个组合的表现是一样的。所以C不是最好的选项。因为convexity带来的涨多跌少的好处是很小的一块收益，因此当收益率曲线变化很小时，几乎可以忽略不计，这种变化幅度，比不上收益率曲线非平行移动时，duration带来的变化幅度大。