让同学2021-09-27 22:34:08
让同学P313 practice problem Q12 为什么comment1不对？调整了call option之后的spread不应该更小吗？putable option的OAS应该更大…另外comment3我觉得不太对，因为credit spread对应机构和产品本身的credit rating，都是短期比较稳定的。新发产品主要是会对老产品的liquidity risk发生影响，所以我觉得这里credit应该改成liquidity更好。
回答（1）
Nicholas2021-09-28 17:10:35
Nicholas同学，下午好。
这个题协会勘误了，comment 1他搞错了，正确的应该是Callable debt has a smaller z-spread than comparable non-callable debt。
Comment 1是错的，因为callable bond的z-spread大于OAS，所以这句说的是错的。
Commnet 2是错的，因为发行时间比较久的债券，流动性更差一些，所以他的spread是更wider一些的。
Comment 3是正确的，企业新发行了债券，会使得之前发行的债券价值会下跌（由于Supply供应量的原因），spread变宽(Decline in value and their spreads widen)。原因：1）公司发行新债券，供给量增加，基于供需原则，债券价格下跌；2）公司发行新债券，说明财务状况进一步恶化，负债率提高，信用风险上升，债券价格下跌。
所以这个题只有comment 3说的是正确的，因此选C。
请【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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