kevin2021-09-25 10:34:47
kevin老师，你好，关于固收部分的CDO这个知识点，在 基础课视频中，授课老师讲到如果相关性提高，那么这时候是mezzanine的价值提升（而且原版书课后题也有涉及）；但在强化课中，授课老师反而是讲如果相关性提升，那么这时候是是equity的价值提升，这与基础课和原版书课后题的讲解并不一样，请问究竟应该与哪个老师的讲解为准，这个知识点究竟应该如何理解？
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Nicholas2021-09-27 10:33:32
Nicholas同学，早上好。
逻辑是一样的。
相关性上升的时候，投资级债券和高收益债券同时面临违约或不违约（因为相关性较高，一个违约另一个也违约，一个不违约另一个也不违约）。那么我宁愿选择收益率更高的债券；
相关性下降的时候，情况智能是投资级债券不违约，高收益债券违约。那么选择投资级债券。
那么相关性上升的时候，同时面对senior，mezzanine，Equity（Subordinated），我宁愿选择Euqity层，但mezzanine的价值也是增加的，只不过我想赚更多收益；相关性下降的时候，选择Senior。
请【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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老师，你好。你的解释跟基础班老师的解释有点偏差哦。基础班老师的逻辑是，当相关性上升时，但尚未达到最高时，这是由于mazzanine和equity的相关性还不是太高，这是mazzanine的违约概率还不是很高，所以大家还是会愿意去买mazzanine；而你的逻辑和强化班老师的逻辑是，这时候想赚更多的收益，所以去买equity,这两个逻辑决定购买对象不一样了。还请老师能再进一步解释下。
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同学，下午好。
根据我的理解做题就好了。相关原版书解析见截图。
图一是原版书相关重点我标注了，图二是勘误，还有相关的一个课后题的勘误，以勘误之后的结论为准。
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